市净率（P/B，Price-to-Book Ratio）

公式

市净率（P/B）= 股价 ÷ 每股净资产
            = 总市值 ÷ 净资产（账面价值）

净资产：公司所有资产卖掉、还完所有债务后，剩下来属于股东的钱（公司「家底」）。

P/B = 1   → 花1元买1元净资产（平价）
P/B < 1   → 花0.8元买1元净资产（折价，跌破净资产）
P/B > 1   → 花3元买1元净资产（溢价）

净资产只是历史成本，不代表公司真正的价值。

账面之外的价值：
- 品牌（茅台的品牌值多少钱？）
- 技术专利
- 团队能力
- 未来的盈利能力（ROE）

→ 这些不在资产负债表里，但市场愿意为此付溢价

市场认为这家公司的资产变现后，价值比账面更低

可能原因：
- 资产质量差（应收账款收不回来）
- 行业前景悲观
- 商誉虚高（收购时买贵了）
- 真的被严重低估（少数情况，需深入研究）

⚠️ 对软件/科技公司用 P/B 意义不大——代码和人才不体现在资产负债表里。